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    證券分析

    內容摘要:圖書信息(1)

    圖書信息(1)

    證券分析 上冊

    書 名: 證券分析

    作 者:(美)格雷厄姆,(美)多德,徐彬譯

    出版社: 中國人民大學出版社

    出版時間: 2009-12-1

    ISBN: 9787300114484

    開本: 16開

    定價: 49.80元

    內容簡介

    這部著作是華爾街的經典,也是奠定格雷厄姆聲譽的里程碑。書中第一次闡述了尋找“物美價廉”的股票和債券的方法,這些方法在格雷厄姆去世后20年依然適用。本書在長達70年的時間里共發行了5版,計有百萬冊,充當了無數美國最杰出投資家的啟蒙教程,加上本杰明·格雷厄姆與戴維·多德兩人在華爾街創下的不朽業績,使得《證券分析》一書成為投資方面不史以來最有影響力的著作。從它于1934年問世以來,至今仍是人們最為關注的書籍,被譽為投資者的圣經。

    作者簡介

    本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham,1894-1976)——被譽為證券分析之父、“華爾街院長”

    股市向來被人視為精英聚集之地,華爾街則是衡量一個人智慧與膽識的決定性場所。本杰明·格雷厄姆作為一 代宗師,他的金融分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動,影響了幾乎三代重要的投資者,如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒,他享有“華爾街教父”的美譽。

    圖書目錄

    推薦序

    第6版 前言

    格雷厄姆和多德永恒的智慧

    第2版 前言

    第1版 前言

    第6版 導言

    本杰明·格雷厄姆和《證券分析》:歷史背景

    第2版導讀

    投資政策問題

    第一部分 調查及方法

    導讀 基本的經驗教訓

    第1章 證券分析的范圍和局限、內在價值的概念

    第2章 分析中的基本要素:量和質的因素

    第3章 信息來源

    第4章 投資與投機的區別

    第5章 證券的分類

    第二部分 固定價值投資

    導讀 解除債券的枷鎖

    第6章 固定價值投資的選擇

    第7章 固定價值投資的選擇:第二和第三原則

    第8章 債券投資的具體標準

    第9章 債券投資的具體標準(續)

    第10章 債券投資的具體標準 (續)

    第11章 債券投資的具體標準(續)

    第12章 鐵路和公共事業債券分析中的特殊因素

    第13章 債券分析中的其他特殊因素

    第14章 優先股理論

    第15章 選擇優先股投資的技巧

    第16章 收益債券和擔保證券

    第17章 擔保證券(續)

    第18章 保護性條款和高級證券持有人的補救措施

    第19章 保護性條款 (續)

    第20章 優先股保護條款,保持充足的初級資本”

    第21章 對所持投資的管理

    第三部分 具有投機性特征的高級證券

    導讀“血氣與理智”

    第22章 附權證券

    第23章 附權高級證券的技術特點

    第24章 可轉換證券的技術問題

    第25章 附認股權證的高級證券、參與分紅證券、轉換與對沖

    第26章 存在安全問題的高級證券

    第四部分 普通股投資理論——股息因素

    導讀 順流而下

    第27章 普通股投資理論

    第28章 普通股投資的新原則

    第29章 普通股分析中的股息因素

    第30章 股票股息

    證券分析 下冊

    作 者: (美)本杰明·格雷厄姆,戴維·多德 著,徐彬 等譯

    出 版 社: 中國人民大學出版社

    出版時間: 2009-12-1

    開 本: 16開

    I S B N : 9787300114491

    定價:¥49.80

    目錄

    第五部分 損益賬戶分析普通股估價中的收益因素

    導讀 追求理性投資

    第31章 損益賬戶分析

    第32章 非常虧損和損益賬戶中的其他項目

    第33章 損益帳戶中的誤導性手段:虛報損益帳戶的惡性案例

    第34章 折舊和類似費用與盈利能力的關系

    第40章 資本結構

    第41章 低價普通股收益來源分析

    第六部分 資產負債表分析 資產價值的含義

    導讀 解構資產負債表

    第42章 資產負債表分析:帳面價值的意義

    第43章 流動資產價值的意義

    第44章 清算價值的意義:股東與管理人員之間的關系

    第45章 資產負債表分析

    第七部分 價格與價值的差異

    導讀 股市的巨大錯覺和價值投資的未來

    第46章 股票期權權證

    第47章 融資成本和管理

    第48章 企業金字塔的一些方面

    第49章 對比分析相同領域內的公司

    第50章 價格和價值之間的差異

    第51章 價格和價值的差異(續)

    第52章 市場分析與證券分析

    第八部分 全球價值投資

    綜述 與格雷厄姆和多德周游世界

    附錄

    第6版 后記

    第6版 致謝

    第6版 譯者后記圖書信息(2)

    書名《證券分析》

    譯者: 邱巍

    作者: (美)本杰明·格雷厄姆 / 戴維·多德

    ISBN: 9787806455883

    頁數: 784

    出版社: 海南出版社

    原名: SECURITY ANALISIS

    別名: 投資者的圣經

    內容簡介

    一部經典,這對于1934年版的《證券分析》來說毫不過分。 這部著作是華爾街的經典,也是奠定格雷厄姆聲譽的里程碑。書中第一次闡述了尋找“物美價廉”的股票和債券的方法,這些方法在格雷厄姆去世后20年依然適用。被譽為股市“圣經”。

    你將領略到格雷厄姆出色的文采,70多年過去了,這些文字依然以真實審慎的風格,嚴謹的思維和邏輯性而充滿 魅力。這也是為什么本書會引發一場投資革命的原因。本書不僅會帶給您閱讀上的樂趣和享受,還展示了原汁原味的本杰明·格雷厄姆和戴維多德的投資方法---------用他們自己在30年代使用過的語言向您娓娓道來。

    “他為選股奠定了方法論的基礎,而在此之前,選股與賭博這門偽科學毫無羞別。投資業沒有他就如同共產主義沒有了馬克思——原則性將不復存在。”這是我在幾年前讀過的一本介紹當代證券投資大師——沃倫·巴菲特的書中的一句話,因其言辭震撼而至今記憶猶新。這句話中“他”指的是沃倫·巴菲特的老師,被譽為“證券分析之父”的本·格雷厄姆。

    同閱讀其他的名著一樣,在閱讀此書之前,首先應該對此書原著的成書背景有的所了解——這本書寫于1934年,也就是1929年華爾街股市崩盤、世界經濟危機爆發后的第5年。

    從1921年1929年的9年間,華爾街股市投機成風,道瓊斯工業股票平均值(月最高收盤價和月最低收盤價的平均值)由1921年的63.90點一路飆升到1929年的381.17點,整個華爾街富翁云集。此間,本·格雷厄姆通過采用一種符合幾何學原則的對稱型投資策略——尋找和選擇那些便宜得幾乎沒有風險的公司的股票,使得自己從華爾街的最底層上升成為一家擁有250萬資本的合伙企業老板。雖然他這種穩健的選股方法因執著地強調挖掘股票背后公司的內在價值,在20年代末期強調揣摩公眾心理的投機氣氛中顯得相當怪異,但在1929年股市崩盤后,連他這樣最精明、最謹慎的投資人也還是被卷入了這場劫難,落得瀕臨破產。經歷了股市投資的起伏跌宕,已處于貧困邊緣的本·格雷厄姆靠親戚和朋友的資助,于1929年起,花費5年時間完成了《Security Analy-sis》一書的撰寫工作。

    在這部被稱為投資者的《圣經》的名著中,本·格雷厄姆進一步豐富和發展了自己先前的證券投資理論,系統地闡述了投資選股的秘訣——當價格低于內在價值時投資,并且相信市場趨勢會回升。在深刻反省了華爾街股市由興旺到崩潰的全過程后,本·格雷厄姆號召廣大投資者反對投機所帶來的惡罪,極力主張投資者反對投機所帶來的罪惡,極力主張投資者們的注意力不要放在市場行情上,而要放在股票看作企業的份額,它的價值始終應和整個企業的價值相呼應。因此,從這個意義上說,本·格雷厄姆的證券分析理論實質上也是企業價值分析理論。目前,中國證券市場的發展正處于初級階段,我們面臨的一方面是證券規模和證券結構在迅速擴大和深化,一方面是證券投資理論的相對匱乏。如果有人說,目前,在中國的證券市場投資選股還不需要什么方法論,只要跟緊了政策、跟對了消息就行,他的話肯定能得到一大批股民甚至機構的贊同,不過,讀了下面來自《證券分析》中的這段話后多少會讓我們冷靜下來:

    “在過去的5年里,金融市場中最不同尋常的特點就是被純粹的心理因素控制。在以前的牛市中,股票價格的上漲與整個大經濟環境的上升具有密切的關系,投機客的盲目樂觀情緒只是使得股價出現暫時的高峰。但是在1921年到1933年的經濟循環中,這種高峰歷時數年,而不是數月,其推動力量不是某一批投機客,而整個金融界。‘新時人’主義——即無論價格有多高,績優股(藍籌股)都可以作為穩健的投資工具的說法——只不過是那些以投資為名,狂熱地進行金融賭博的行為的托辭。之所以出現這種心理現象,我們認為一個重要原因是人們對于一些抽象的影響價值的因素,比如商譽、管理、預計盈利能力等不甚了解。”

    雖然說,類似于1929年華爾街股市崩盤的事件在我國股市爆發的可能性很小,但是導致當年華爾街股市山崩盤的原因還是值得今天中國證券市場注意的。《證券分析》系統地進述了如何對證券背后的公司的內在價值進行分析,這對中國證券市場的進一步發展具有了相當深刻和現實的指導意義:

    據統計,截至2000年2月底,滬深兩地證券交易所掛牌上市的股票有929只,加上債券、基金等,各類證券總數已達1000只以上,所以,如何通過證券市場公開信息了解發行證券的公司的經營管理情況,挖掘證價格與證券背后的公司的內在價值之間的差異,已成為今后一個時期培育證券投資者理性選取股行為的重要問題。《證券分析》所主張的“要相信市場,但不要預測市場”信條無疑應該成為我國證券投資者的行為指南。

    由于證券市場已成為我國大批企業(除銀行)的又一個重要融資渠道,證券市場的效率也會直接導致這些企業資本結構的調整。如何透過所發行的證券的價格客觀地把握企業自身真實的價值,合理安排證券發行的數量和結構,采用最適合公司具體情況投融資行為,最大化股東的投資價值,也應成為今后指導我國企業在證券市場采取理性行為的重要原則。國契約,從這個角度說,《證券分析》一書對廣大的企業經營管理人士也會具有很大啟發價值。

    作者簡介

    本杰明· 格雷厄姆,生于紐約市,畢業于哥倫比亞大學。華爾街上的權威人物,現代證券分析和價值投資理論的奠基人,對于許多投資界的傳奇人物,如沃倫·巴菲特、馬里奧·加百利、約翰·乃夫、麥克·普瑞斯和約翰·伯格等都產生深遠的影響。

    戴維·多德,格雷厄姆理論的追隨者和在哥倫比亞大學的同事,任該校金融學助教。

    目錄

    導言:近期金融歷史對投資者與投機者的意義

    第一部分 考察及其方法

    第1章 證券分析的范圍和局限,內在價值的概念

    第2章 證券分析中的基本因素,質的因素與量的因素

    第3章 信息來源

    第4章 投資與投機的區別

    第5章 證券的分類

    第二部分 固定價值類投資

    第6章 固定價值類投資的選擇

    第7章 固定價值類投資的選擇:第二與第三原則

    第8章 債券投資的具體標準

    第9章 債券投資的具體標準(續)

    第10章 債券投資的具體標準(續)(附注)

    第11章 債券投資的具體標準(完)

    第12章 鐵路和公共事業類債券分析中的特殊問題

    第13章 債券分析中的其他特殊因素

    第14章 優先股理論

    第15章 選擇優先股進行投資的技巧

    第16章 收入債券和擔保證券

    第17章 擔保證券(續)

    第18章 保護性條款和高級證券持有者的補救方法

    第19章 保護性條款(續)

    第20章 優先股保護條款,低級資本的充足度

    第21章 對所持投資的管理

    第三部分 具有投機特征的高級證券

    第22章 質優價廉的高級證券,附權證券

    第23章 附權高級證券的技術特征

    第24章 可轉換證券的技術特點

    第25章 附認股權證的高級證券,參與證券,調換和對沖

    第26章 安全性存在問題的高級證券

    第四部分 普通股投資理論,股利因素

    第27章 普通股投資理論

    第28章 普通股投資的推薦原則

    第29章 普通股分析中的股息因素

    第30章 股票股息

    第五部分 損益帳戶分析,普通股價值評估中的收益因素

    第六部分 資產負債表分析,資產價值的含義

    第七部分 證券分析的其他方面,價格和價值的差別

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