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    漲價

    內容摘要:漲價是一個詞語,指的是物價上漲。商品所值的錢數上漲,人們要花更多的錢才能買到商品。

    基本概念

    漲價 zhǎngjià

    [rise in price;increase; price go up] 物價上漲

    所有的生活必需品都漲價了☆wù jià物價(物價)

    貨物的價格。《南齊書·王敬則傳》:“ 永初 中,官布一匹直錢一千,而民間所輸聽為九百,漸及 元嘉 ,物價轉賤。” 唐 柳宗元 《非國語上·大錢》:“幣輕則物價騰踴。” 元 劉致 《端正好·上高監司》套曲:“一日日物價高漲,十分料鈔加三倒,一斗粗糧折四量。” 清 昭連 《嘯亭雜錄·關稅》:“乃使物價昂貴,於民生大有虧損。” 周而復 《上海的早晨》第一部六:“發了工資,不要說遲一天買東西了,就是遲一小時半小時物價也要上漲。”

    漲價的根由

    中國宏觀經濟究竟是否已經處于通貨膨脹期?大多數專家持否定態度。他們的理由是,盡管7月份的CPI指數同比漲幅為5.6%,1~7月份累計上升3.5%,但是,扣除食品和能源,今年1月~6月的核心通貨膨脹率僅為0.9%,尤其是食品價格影響對消費物價總水平上漲的貢獻率為80%。所以,目前的物價上漲屬于“結構性上漲”。

    專家們總是擅長于發明各種各樣的詞。只是這個詞完全是多余的,因為,通貨膨脹必然呈現為“結構性”物價上漲。假如真的出現了所有商品價格同時普遍、持續上漲的局面,那就是十分嚴重的惡性通貨膨脹了。常規的通貨膨脹完全可能呈現出另一種情況:不同行業、不同商品、服務的價格會陸續地上漲,并且上漲的幅度不一樣,上漲持續的時間也不一樣。

    這當然不是主流宏觀經濟學的說法,而是奧地利學派的說法。關于這種理論,路德維希?馮?米斯斯、弗德里希?馮?哈耶克及美國學者MurrayRothbard給予過深入闡述。

    奧地利學派的理論首先區分了兩種完全不同性質的物價上漲現象。第一種是市場波動導致的物價上漲。比如,由于市場預期發生變化而導致石油價格上漲,這當然會反映謂的CPI中,并且也會影響到其他商品與服務的價格。

    但在奧地利學派看來,這跟通貨膨脹無關。各種商品在不同情況下價格出現上漲或者下跌,是市場中再正常不過的事情。這是因為市場參與者對于市場的預期發生了改變,而價格的波動恰恰是市場機制在發揮作用。市場就是通過價格信號來調整參與者的行為。沒有價格信號,市場就根本無法正確地配置資源、協調人們的計劃。由于某個行業的某個主要生產廠家突然遭遇地震停產,供應減少,引起價格上漲。這將促使人們減少消費,同時又促使廠家增加生產。假如把這種價格上漲視為通貨膨脹風險,據此進行干預,那必然擾亂市場本來應當進行的資源再配置過程,導致人們作出錯誤的決策。比如在供應不足時并未減少需求,供不應求的局面更顯緊張。

    通貨膨脹是、且僅僅是一種貨幣現象,貨幣當局錯誤地過多發行貨幣導致貨幣貶值,物價上漲,這就是通貨膨脹。

    不幸的是,從專家、到貨幣當局,從財經媒體到政府的物價管制機構,都把這兩種不同的物價上漲混為一談。比如,國務院發展中心的一份報告分析為什么物價雖然上漲快但不會出現通貨膨脹的原因時,就從社會總供給和總需求的角度進行分析,說供給保障能力相當牢靠。這樣的分析完全把問題搞擰了。通貨膨脹本來就不是供給緊張引起的那么,中央銀行為什么會犯錯誤、制造出通貨膨脹?至少可以有兩個解釋。首先,依據公共選擇學派的理論,政府試圖通過廉價貨幣支持自己所中意的某個群體、某項事業,而刻意制造或容許通貨膨脹;其次,依據哈耶克在社會主義計算大論戰中所發展出來的知識論,即使中央銀行大公無私也必然犯錯誤。準確地確定貨幣需求所需要的知識是海量的,也是無法由一個中央部門收集、分析的。結果,即使是大公無私的中央銀行在試圖維護貨幣均衡的時候,是兩眼一抹黑,很可能多發貨幣。

    既然通貨膨脹乃是貨幣當局的錯誤引發的,則增發貨幣由中央銀行經由某些貨幣注入點持續地流入經濟體的,這樣,不同的生產過程接受到新增貨幣的時間必然是不同的,價格的上漲就必然是陸續展開的,且持續時間不同,所受影響的力度也大不相同。

    如果這樣定義通貨膨脹,那或許可以斷言,中國前幾年很可能就已經處于通貨膨脹中,過去若干年的繁榮,就是一種通貨膨脹型繁榮。通貨膨脹確實可以帶來繁榮,對此,奧地利學派有精彩分析。只是,這樣的繁榮必然會以衰退終結。

    如果這樣定義通貨膨脹,那就必須承認,不論是中央銀行,還是經濟專家,要判斷經濟是否處于通貨膨脹狀態,難度都非常大。因為“物價水平”這個統計學概念、或者3%的標準就沒有多大意義。因為,總水平的平均數字很可能掩蓋了某些生產過程已經處于通貨膨脹狀態的事實。而且,把通貨膨脹穩定在一個低水平上的政策也同樣不可取。因為,多發之貨幣陸續進入經濟體,意味著價格的相對結構會被曲,從而損害個人和企業的計劃協調。

    既然如此,最好的宏觀政策就該是沒有通脹的政策。而通脹既然是中央銀行的錯誤所致,則避免通貨膨脹的唯一辦法,就是取消中央銀行發行貨幣的壟斷權。這一點,筆者翻譯、最近新星出版社出版的哈耶克的《貨幣的非國家化》,已有深刻的論證。

    漲價的時間

    今后的通脹情況視乎我國的基礎貨幣發行,以及政府的隱性負債的改善情況而定。政府須培養有競爭活力的稅源,而不是將自己與某些特權行業、特權企業捆綁在一起,否則房地產資本市場下跌將毀滅中國經濟

    從數據上來看,中國經濟狀況之好前所未有:GDP與人均收入水平同時增長,商品零售額與人均收入超過了物價上漲幅度,看不出央行有動用連續加息手段的必要。事實上,已有學者提出了類似的觀點,他們認為,中國的經濟未曾過熱,通脹也屬食品大類中少數產品所形成的結構性上漲,不會惡化為全面通貨膨脹,因此,現在最好的辦法是靜觀其變,以免加息等政策干擾了市場的正常運行。

    如果以傳統的過多的貨幣追逐過少的商品的定義來衡量,中國并不存在通脹,因為產品供應并未減少,惟一改變的是一些食品價格與資產價格上漲了;如果以超過經濟發展所需的貨幣為衡量,毫無疑問,中國的通脹威脅還將持續一時間。

    我們無法用一塊豬肉遮蔽雙眼,而對現實存在的貨幣泛濫視而不見。中國通脹最大的原因是,貨幣發行量有增無減,并且看不到下降的希望。由于政府實行強制結售匯制度,就意味著所有的外匯都將變成人民幣進入金融流通領域,而后在流通中以大約3倍的乘數效應放大。我國的基礎貨幣發行大多數來自于外匯增加的剛性需求,截止到2006年底,我國的貨幣和準貨幣(M2)加起來總共是34.6萬億元人民幣,大約55%-92%的貨幣供應都是由于外匯流入所引發的,遠遠超過了GDP的增速,貨幣如此泛濫,豈有不通脹之理。

    操勞的央行在不斷地回收流動性,與其說央行的措施是為了給經濟降溫,不如說是在給被貨幣淹沒的經濟體排水。無奈迫于現行的結售匯體制,央行不得不左手開足馬力印刷人民幣,右手拿著一塊加息與調整存款準備金率的抹布準備抹去貨幣流動性的汪洋大海。再忙碌,也無法成功。按照目前外匯的增長趨勢,今年貨幣發行量還將大幅上升。

    通脹的另一個威脅來自于政府預算外的隱性負債。 從數據來看,政府赤字率與負債率不高,在中央政府財政收入以20%左右的速度增長之時,赤字率維持在3%的警戒線之內。不過報表內的數字無法反映真實財政風險。世界銀行研究財政風險問題的著名經濟學家Haria Polackova Bnxi發現,一些發展中國家通過把大量政府活動轉移到預算外,以大量積累或有債務及隱性負債的形式隱藏了一部分預算內的政府赤字和債務而達到財政預算平衡。東歐市場化改革的主要設計者之一哈佛大學的薩克斯教授提著獨門暗器臨床經濟診斷時,在財政框架一項中也提出要注意有沒有隱藏在資產負債表之外的公共部門債務,比如中央銀行的債務以及必須由政府預算填補的壞賬?

    我國政府的隱性負債大得嚇人。在此輪金融改革前,政府以大約5萬億元人民幣支付了國有商業銀行到目前為止的第一輪改革成本;另據國務院發展研究中心魏加寧先生估算,我國省級政府負債保守估計在3000億元左右,而縣級政府負債,據里昂信貸估算在30000億元,政府隱性擔保包括對國企、資本市場、社會養老金的隱性擔保,所有這些債務相加,保守估計在2006年GDP的2倍以上。

    實際上,多發貨幣不僅是強制結售匯的剛性約束,也是政府為了推進銀行、國企、地方政府改革與建立養老保險,向每個人增收的通脹稅,以解銀行與地方政府破產的燃眉之急。從某個角度說,目前這一輪通貨膨脹的結果,只不過揭曉了前一時期的改革成本的大小,根本不是什么由一塊豬肉引發的新生事物。

    由此得出的結論就是,今后的通脹情況視乎我國的基礎貨幣發行,以及政府的隱性負債的改善情況而定。

    在基礎貨幣發行方面,為了減少流動性,政府已經祭出了發行特別國債與變相允許資本項目流動等根本性的變革舉措,QFII與QDII相繼開閘,個人直接投資境外資本市場試點,事實上已經使人民幣向資本項目可兌換邁出了一大步。政府終于認識到將太多超出安全所需的大把外匯捏在自己手中,換來的不是安全,而是發燙的更不安全的經濟。可以預料,政府下一步將允許人民幣擴大浮動區間,直至最后實現自由兌換,與基礎貨幣發行脫鉤。

    困難的是政府如何擺脫國企隱性擔保人身份。目前政府的做法毋寧說是投機的,在資本市場高價發行國有股使銀行得到遠超過國際平均水準的市值,同時,以對國企抓大放小的名義,將優質資源集中于國企,以高價資源抵銷國企的低效,將政府從對國企的隱性擔保中解放出來。地方政府債務暫時擱置,很多地方政府通過高價賣地寅吃卯糧找到一條生存之道。這種飲鴆止渴的行為導致設租尋租行為肆虐,注定難以持久。

    這一輪通脹威脅提示的是改革手段變遷的急迫性與必要性,政府須培養有競爭活力的稅源,而不是將自己與某些特權行業、特權企業捆綁在一起,否則房地產與資本市場下跌將毀滅中國經濟。

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