• <em id="50cum"><acronym id="50cum"><u id="50cum"></u></acronym></em>

    <tbody id="50cum"><track id="50cum"></track></tbody>
  • <button id="50cum"></button>
    <em id="50cum"></em>
  • 瑞彩祥云瑞彩祥云官网瑞彩祥云网址瑞彩祥云注册瑞彩祥云app瑞彩祥云平台瑞彩祥云邀请码瑞彩祥云网登录瑞彩祥云开户瑞彩祥云手机版瑞彩祥云app下载瑞彩祥云ios瑞彩祥云可靠吗
    重啟人民幣匯改一周年后的反思
    2019-06-10 全球品牌網  易憲容

    請加微信公眾號:xiangmu114


    8月11日,是人民幣重啟匯率改革的一周年。可以說,在人民幣匯率改革的一周年里,人民幣匯率市場發生了翻天覆地的變化。而這種變化將影響到中國經濟改革的進程,影響到人們的行為方式及企業的行為決策,同時也會影響到未來中國在世界經濟的利益格局。因此,對重啟人民幣匯率改革的一些重大問題值得認真的反思。

    首先,2015年811重啟人民幣匯率改革,目的就是為了形成人民幣匯率的新機制,調整人民幣匯率的現匯價與中間價的偏離,中國央行在沒有與市場溝通的情況下突然讓人民幣匯率的中間價貶值1.9%,從而完全改變了長期以來的人民幣升值預期,引發了市場對人民幣持續貶值的擔心,及全球金融市場震蕩,尤其是新興市場股市及匯市重挫,也使得市場經歷了近兩個月才穩定下來。而人民幣的持續貶值不僅導致大量的資金外逃,外匯儲備嚴重縮水,也讓中國央行重新加強對人民幣流動的資本管制

    2015年12月初,IMF同意人民幣在2016年10月納入SDR,中國央行放松托底人民幣匯率,同時出臺了參與一籃子貨幣匯率變化的人民幣匯率指數(CFETS),中國央行希望以此來減弱市場對人民幣兌換美元關注,或讓人民幣與美元脫鉤。但是,由于當時美國重新啟動加息步伐,CFETS一再走低,國際看空人民幣又呼聲四起,人民幣匯率又開始貶值與震蕩。中國央行不得不從離岸與在岸市場全面出擊來遏制人民幣貶值預期,人民幣匯價才得喘定。

    今年春節之后,中國央行出來與市場溝通,并全面采取人民幣匯率穩定的政策,從而讓人民幣對美元匯率基本上穩定在6.4左右的區間。直到英國公投意外贊成脫歐,導致歐元及英鎊雙雙急挫,美元匯率指數于6月24日至7月8日期間急升3%,離岸人民幣兌換美元則貶值1.8%,同期CFETS跌穿95水平,挫1.1%。但這次人民幣匯率貶值并沒有引發國際市場再次震蕩。人民幣匯率彈性也在這過程中增加。

    可以看到人民幣重新啟動匯率改革一周年,從去年811到今年8月8日,人民幣兌換美元匯率在岸價已經貶值約6.8%,對亞洲主要貨幣來說,貶值最大。但對SDR籃子貨幣歐元、英鎊、日元及人民幣兌換美元匯率來看,人民幣稱得上一種相對穩定的貨幣。上半年4種貨幣匯率法7.3%、13.2%、 16.9%及3.7%,每日波動幅度超過1%的分別是6次、18次、16次及1次。

    對于未來人民幣匯率的走勢,盡管還有國際市場人士認為人民幣將會貶值30%以上,但是從人民幣匯率期權投資者的部署來看,他們做空人民幣動力在全面減弱。美元兌換離岸人民幣3個月期權逆轉利率(Risk Reversal)顯示,“8.11”匯率改革時一度由1%抽升至4.5%,升幅驚人,期權投資者都在押注人民幣大幅貶值,但目前相關利率輾轉回落至近兩年低位的0.7%。而且,人民幣3個月引伸波幅也跌至不足5%,屬于2015年11月以來最低,反映人民幣大幅貶值和波動的預期在全面減弱。當前,實際結果如何,還得密切觀察市場真實的變化。

    可以說,匯率改革后的一年市場的變化,主要表現為以下幾個重要方式。一是由前十年的人民幣匯率單邊升值,讓人民幣單邊升值的預期越來越強化。當人民幣突然貶值時,自然容易造成市場巨大的震蕩。但是經歷一年來調整,人民幣單邊預期被打破,市場參與者開始理性看待匯率變化。這也是人民幣匯率市場化最為重要的基礎。

    二是由于人民幣突然由升值轉化為貶值,從而也在根本上改變國內外市場對人民幣的認可程度。這不僅表現為中國外匯儲備在短期內快速下降,或中國的資金大量流走,也表現流入中國的外資全面減少。最近中國外匯管理局公布的數據表明,今年第二季,境外投資者對中國境內金融機制直接投資流入83.4億元,流出65.14億元,凈流入18.26億元,凈流入比第一季度減少近一半;中國境內金融機構對境外直接投資流出462.11億元,流入82.94億元,凈流出379.18億元。兩者相比還是凈流出。同樣,國際上的人民幣離岸市場的人民幣存量快速下降。比如香港,匯率改革之前人民幣存量達到一萬億以上,目前只有7200億元,下降了28%以上。香港市場是這樣,其他人民幣離岸市場也是如此。這對人民幣國際化進程可能會影響不小。

    三是從正規的渠道來看,一年來國內的資金基本上是凈流出或外逃。從非正規市場的情況來看,比如中國投資者在海外大量搶購住房,國內居民攜帶大量的現金出國。比如去年加拿大海關就查到充公所帶的現金就有1150萬加元。這些都是受人民幣貶值之影響。對此政府不得不關注等。這些都讓整個市場發展重大變化,也都是市場及政府得密切關注的問題。

    查看 易憲容 所有文章

    加入全球品牌網項目庫
    ·擁有獨立商鋪,免費發布項目!
    本站微信公眾號:創業加盟項目大全
    本站微信公眾號:創業加盟項目大全

    關注創業,關注項目,每日精選各領域有趣文章。(微信掃描如上二維碼,或者直接添加微信公眾號:xiangmu114

    瑞彩祥云{{转码主词}官网{{转码主词}网址