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    當前中國銀行業的風險有多高?
    2019-06-09 全球品牌網  易憲容

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    中國銀行體系的資產過去10年增長了10倍到34.5萬億美元。 有認為當前中國銀行體系不良貸款可能高于2008年美國次貸危機爆發時美國銀行的4倍。如果銀行業的不良貸款達到10%,政府就得有3萬億美元以上的資金來撥備。

    到2015年12月底中國銀行業的總資產達到194萬億人民幣,如果以2016年1月底匯率計算為29.5萬億美元。美國著名的對沖基金經理巴斯(Kyle Bass)最近表示,中國銀行體系的資產過去10年增長了10倍到34.5萬億美元(估計是以2015年8月匯改前匯率計算),在這些資產中,有不少是金融公司規避監管的風險產品及不良貸款。巴斯認為當前中國銀行體系的不良貸款可能高于2008年美國次貸危機爆發時美國銀行的4倍。如果中國銀行業的不良貸款達到10%,政府就得有3萬億美元以上的資金來撥備。這對中國政府來說,可是一件大事情。而瑞士銀行的統計表明,近三年來,中國影子銀行業以6倍的速度爆炸式在增長,這就使得國內銀行所面對的金融風險越來越高。

    對于中國銀行業的風險,可能不僅在資產增長快的問題,更在于中國融資體系問題。因為中國金融市場不僅是銀行為主導,而且是國有大銀行為主導。比如1月中國信貸增長2.5萬億元,不僅占有整個融資的絕對高的比重,而且也是創歷史新高。這些都是銀行風險增加根源。比如,昨天美聯儲新任官員就指出,美國大型銀行將會給美國經濟帶如“核爆式”毀滅性的威脅,如果不對這些“大得不能倒”銀行分拆,將能美國金融體系帶巨大的危險。所以,對于中國銀行業來說,同樣面臨著這樣的問題。

    因為,當前中國的銀行業,其資產快速增長是不爭的事實。這意味著中國銀行一直在以高速的方式進行信用擴張,甚至于中國銀行業走上了信用過度擴張之路。而銀行業的信用過度擴張,在經濟順周期時,銀行業所面臨的風險及問題全部會掩蓋起來,而且銀行業還會表現為業績的快速增長及高速繁榮的假象。比如說,中國的房地產市場價格快速上漲了10多年,不少城市的房價漲幅也達到10倍以上。在這種情況下,銀行業一直認為住房按揭貸款是優質資產,銀行的住房按揭揭貸款自然也不存在多少風險。所以,1月份的銀行信貸很大部分進入房地產信貸,可能就是與這個觀念有關。

    但是從2014年以來,中國的經濟及房地產都開始出現周期性調整景氣指數不斷下行,GDP增長也逐漸由高速滑向中低速。這不僅使得許多行業的產能全面過剩,房地產庫存嚴重增加,而且也讓不少行業出現全行業的嚴重虧損,去產能化、去庫存成了這波經濟周期性調整最為主要表現。

    比如,2015年中國鋼鐵工業協會企業虧損達645億元,虧損面積達51%,虧損企業產量占會員企業鋼產量的47%。還有,煤炭、鋁業等的行業的情況也是如此。即使是四川長虹2015年也虧損達到19.75億元等。而這些大型企業是國內銀行貸款的主要對象,早幾年大量的銀行資金都流入這些企業。當這些行業及企業大面積的虧損,甚至于破產時,可能對國內銀行貸款形成巨大的壓力。可以說,2015年全國銀行業的不良貸款額及不良貸款率快速上升很大程度都與這有關。如果2016年全國的去產能化全面加速,那么這些產能嚴重過剩的行業中破產企業會越來越多,國內銀行的信貸風險可能會在這過程中全面上升。

    其次,國內銀行業的信貸風險增加,更為主要是與房地產市場周期性調整有關。可以看到,從2014年初開始國內房地產市場就開始了周期性的調整,但是國內房地產市場的周期性調整僅是些微開始,就被政府的各種救市政策所打斷。在政府一系列加杠桿的救市政策下,中國房地產市場仍然在極高的價格上再次上漲,尤其是一線城市。這種房地產市場周期性調整的中斷,對國內銀行業的貸款來說,看上去是已經更為安全,房地產貸款風險也在降低。

    但實際上,對中國的房地產市場,無論是一線城市,還是二三四線城市,其周期性調整既然已經開始,盡管人為中斷可能讓一些城市房地產市場暫時好轉,但這僅是回光返照的現象,政府救市的加杠桿政策只能讓中國房地產市場的風險進一步增加,讓銀行信貸危機風險提前暴露。因為,就目前的房地產市場來說,再以加杠桿的方式來逆房地產市場的周期性調整,只會加速國內各地房地產市場泡沫地破滅。試想想,中國城市居民的住房供求關系在2010年就已經實現平衡(即城市居民三口之家基本上有一套住房),當前中國城市居民哪個家庭手上不是有幾套住房,再用加杠桿方式鼓勵居民進入住房市場,只能讓中國房地產市場泡沫吹得更大,當前中國不少城市的房地產泡沫提前破滅。

    而房地產泡沫的破滅或中國房地產市場再次進入周期性調整,這不僅會使得不少城市的房地產去庫存化難以完成,不少房地產開發企業面臨著破產倒閉的風險,而且可能出現房價全面調整。而中國房地產市場價格向下調整,銀行不良貸款的風險立即會全面暴露出來。這就是為何有分析認為,當前中國銀行業比美國次貸危機爆發時高幾倍的原因所在。

    第三,當前中國銀行業的風險暴跌還表現為規避各種監管的影子銀行問題。可以看到,這幾年,監管部門一直在采取不同的方式來清理與限制中國影子銀行的發展,也取得了一定成效。比如,整個社會融資中的委托貸款及信貸貸款的比重全面下降。但是這幾年中國互聯網金融爆炸式的增長可能全面推動了另一種方式的影子銀行出現。而且,互聯網金融也成了當前國內商業銀行金融創新最為主要的工具。再加上銀行的各種表外業務,監管部門根本就監管不到。這些都會全面增加國內銀行的風險。

    第四,最為重要的是隨著中國利率市場化改革全面深化,國內商業銀行的存貸款利率基本上全面放開。銀行間的存貸款利率全面放開,銀行之間的競爭越來越激烈,從而使得以往銀行業的政策性利差水平全面降低。特別是國內貨幣政策一而再再而三地寬松了再寬松。這不僅使得商業銀行的存貸款利差水平越縮越小,也讓居民的存款通過互聯網金融涌出銀行體系,中國金融市場全面“金融脫媒”現象,中國銀行業將進入一個虧損周期。這不僅使得中國銀行業贏利水平全面降低,金融體系的風險全面增加,也意味中國銀行體系的風險全面增加。可以說,中國貨幣政策越是寬松,中國銀行業贏利越是會艱難,中國銀行業的風險及以銀行業為主導的中國金融體系的風險越是會增加。還有,人民幣貶值讓資金出逃,中國股市震蕩與波動都將全面增加國內銀行體系的風險。

    早些時候,由于人民幣持續貶值及中國股市異常的震蕩,國內銀行業的問題自然也為市場所忽視,但中國是以銀行業為主導的金融體系,最后金融風險都會集中到銀行業上來,最近監管部門采取逆周期監管方式,降低銀行的不良貸款覆蓋比率,加大對不良貸款的處理。這在一定程度上可降低銀行風險,但還是沒有從源頭上入手。

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