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    對新股炒作要有寬容心
    2019-05-30 全球品牌網  皮海洲

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    本月18日,IPO重啟后的首批新股即將露臉。為切實防范新股上市首日交易風險,維護證券市場秩序,保護投資者合法權益,近日,滬深交易所雙雙發布通知,對新股上市首日交易機制進行了調整。其中一個最明顯的變化就是取消了新股上市當天的二次臨時停牌制度。這對于緩解新股上市首日投資者的“賣股難”問題有著積極的意義。

    去年12月13日滬深交易所發布的“炒新限令”,堪稱是A股市場歷史上“最嚴炒新限令”。不僅規定“集合競價階段不得超過發行價120%且不得低于發行價格80%”;不僅規定盤中股價上漲或下跌超過10%時停牌30分鐘;而且還規定當股價較開盤價上漲20%時,則股票臨時停牌到當日14:55(深市停牌到14:57)。這一“最嚴炒新限令”確實抑制了新股上市首日的爆炒,但也導致了“秒停”現象的出象,新股上市首日成交不足,尤其是中小盤新股,一天的成交只有四、五筆。特別是在新股上市首日長時間處于停牌的情況下,投資者想買買不進,想賣賣不出。這反倒為股價操縱提供了便利,操給者只需要用少量的資金就可以將股價送入停牌狀態,從而達到推高股價的目的。

    取消新股上市首日的二次臨時停牌,這明顯是抓住了原來“炒新限令”的最大問題所在。雖然從表面上看,它對“最嚴炒新限令”進行了一次松綁,但由于新的“炒新限令”仍然執行“集合競價階段不得超過發行價120%且不得低于發行價格80%”與“連續競價階段不得超過發行價144%且不得低于發行價格64%”的控制措施,因此,新的“炒新限令”并沒有賦予新股更大的炒作空間。相反由于取消了二次臨時停牌的緣故,這確保了新股上市首日的交易時間。如此一來,雖然新的規定不能完全解決投資者“想買買不進”的問題,但至少會有更多的投資者能夠在新股上市首日買到新股,更重要的是投資者“想賣賣不出”的問題可以得到完全解決,因而有利于提高新股上市首日的運行效率

    不僅如此,取消新股上市首日的二次臨時停牌,也讓股價操縱者付出更多的資金成本。畢竟股票交易的時間長了,新股上市首日的交易時間可以達到3個半小時,這樣那些試圖操縱股價的操縱者如果試圖封住44%的漲停板的話,就需要拿出更多的資金來接盤,來消化市場的拋售壓力。特別是對于一些大資金來說,44%的獲利已經是非常豐厚了,在有人接盤的情況下,對于那些公司基本面一般的新股來說,中簽者因此獲利出局也是不錯的選擇。因此,要操縱新股的價格,操縱者必須拿出更多的資金出來。并且在操縱者多次出手的情況下,面對交易所的即時監管,操縱者也很容易露出其狐貍的尾巴。

    因此,從抑制新股上市首日炒作的角度來說,取消新股上市首日的二次臨時停牌無疑是一步好棋。新股上市首日的最大漲幅基本控制在新股發行價格的44%左右,基本上可以說達到了抑制新股上市首日爆炒的目的。不過,正是基于對新股上市首日最大漲跌幅的限制,這也使得在新股上市首日會出現一些投資者想買買不進的現象。從新股炒作的角度來說,這會導致新股炒作周期的延長,也即新股上市后仍然有可能受到市場的炒作。

    在這個問題上,這就需要市場各方對新股炒作保持一定的寬容心。畢竟就是在美國股市,新股炒作也是不可避免的。因此,只要新股炒作不涉及價格操縱,不涉及內幕交易,就不要將其一棍子打死,甚至出餿主意要抬高新股發行價格,寧可資金讓發行人圈走,也不愿意看到新股炒作。這種見不得新股炒作的觀顯然是不足取的,難道說新股下跌與破發才是某些人愿意看到的?所以,股市有必要接納新股適度炒作的事實。當然,如果新股炒作涉及到價格操縱與內幕交易,那么對這類新股炒作一定要嚴懲不怠,決不手軟。

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