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    炒作房地產的金融風險既弱智也無意義
    2019-05-27 全球品牌網  張建平

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    新年頭一個月份,京滬廣深四地收入據說超過千億,由此引發了不少人對房價走勢的關注。房地產投資增長一再呈現上升勢頭,2013年信貸總額據說是2.34萬億,占信貸總額的30%。有人推測說2014年房地產的信貸有望突破3萬億。這一數據可以說明了銀行業對房地產投資的信心和熱情。

    也由此,對房地產業積累的所謂的金融風險的擔憂再次上升。而中國銀行業是經過之前的一輪對房地產崩盤的效應的壓力測試的,持續的信貸增加,說明了銀行業對外界推測的房地產業的金融風險的態度。那不過是皇帝不急太監急,小姐不慌丫鬟慌,屬于杞人憂天。

    杞人對天之憂已經很多年了。政府一輪接一輪對房地產的調控,銀行業進行的防災演戲般的壓力測試等等,都出自這種擔憂,也說明這種擔憂之聲已經不是民間地下的,而是早已經下情上達。但實際上,對房地產業的金融風險的熱議,炒作之嫌疑遠大于認真的經濟學分析。

    投資歷來都是利益引導的。銀行業歷來被視為資本市場上的“妓女”,具有明顯的嫌貧愛富的性情,大家都清楚這一,所以,少有人對此有所非議,就像社會生活中少有人要求妓女不為賣淫所得而忙碌而是面向所有男人開放性服務一樣。

    必須指出,房貸也好,中心城市的房價也好,沒有人去強迫誰必須做房奴和向中心城市集聚,愿意做房奴的人和愿意呆在大城市了的漂族,也都不是傻瓜,都是經濟學上的理性人,他們是在權衡得失之后才決定自己的行為的。是全款購房還是貸款買房,都是買房人自己的自主選擇,不是強迫交易。

    實際上,沒有不存在投資風險的行業領域存在。什么制造業危機、什么鋼鐵業不良貸款、什么農業貸款問題等等等等,當這些領域利潤微薄的時候,就有人說銀行業無視資本的使用效率把大量資金放在這些領域里;當煤價高漲以至于電廠瀕于缺煤停機的時候,有人說銀行業不該支持暴利的礦主,不該讓汽車去燒著高價值的汽油去運低價值的煤,說銀行支持煤礦還不如支持中石油;而當房地產這種行業利潤豐厚的時候,也有人說銀行業無視其中存在的巨大風險……太監們的著急完全無視銀行業的理性人身份,把銀行業當做一群傻子。

    而銀行業在不同行業領域的穿梭往來,完全是利益引導下的行為,是理性人趨利避害的行為。資本在自己的逐利行為過程中一致都在主動地做著規避風險的努力。逆向操作、對沖、止損、熱錢之熱等等,無一不是資本理性與狡猾的表現。況且各個銀行還都有自己聘請的首席經濟學家在做自己的風水先生。外界對資本行為后果的擔憂純屬自作多情,其實是外行教訓內行。

    如果把中國銀行業對房地產業的投資熱情歸罪于政府行為,歸罪于中國經濟的非自由成分,同樣也是無法成立的。因為在房地產業進行的一輪接一輪的調整之后,房地產業并沒有因此而陷入被一些人期望的資本枯竭的困局。完全不受央行掌控的、由民間資本構成的影子銀行形成了對房地產業有力的支撐。影子銀行的影子特征,以及國際游資的滲入,都徹底否定了各級政府操控銀行信貸方向的指責。

    資本是嗜利的,關于資本為百分之多少的利潤就會如何如何的名言也盡人皆知。是投資就有風險。投資的規律就是“風險和收益成正比”。而自主投資總是必然地投向高收益領域,也就是投向高風險領域。高風險領域在投資家們的口中的另一個名字叫做“朝陽產業”、“新興產業”和“成長性行業”,被視為“利潤增長點”。

    如果因為有風險就指責某個行業就太弱智了。如果因為風險就要求資本改變投資方向,等于說所有成長型新興朝陽行業都不應該獲得資本支持。房地產業的高信貸,既是這個行業屬于資本密集型行業的表現,也是銀行資本和行業你情我愿促成的結果,背后惟一的理由和原因,就是房地產業現存的豐厚利潤。但促成這種局面形成的重要力量,不僅僅是資本的嗜利本能,還有對住大房住好房具有強烈愿望的、自稱房奴的人們。

    那種對房地產存在巨大金融風險的“泡沫論”毫無意義。要知道,市場經濟本身就是一個巨大的泡沫。市場經濟是用來處理“選擇性需求”的,所謂選擇性,就是可選可不選,就不是必選,不是必選就是泡沫。而為某種需求而存在的某個行業,只不過是市場這堆泡沫中的一個小泡泡。如果資本從當前高利潤的房地產業撤出,它一定會進入另一個高利潤行業,會積累另一個風險。難道讓資本像撒胡椒面一樣不加選擇的向所有行業均勻地投入?

    關于市場這個泡沫的破裂,早在馬克思就已經預言了。最近的金融危機的后遺癥如美聯儲的量化寬松仍在延續,依然在發出泡沫破裂的聲響。凱恩斯也做過這種預言,“從長遠看,我們都會死的”。不過這種預言在如張五常這些經濟學家眼中,屬于“套套邏輯”,即永遠正確但毫無意義。第一個說“女人如花”的人是詩人,但現在說女人如花是俗不可耐的獻媚。關于房地產崩盤,最近的俗不可耐的說法當屬“是泡沫總會破的”。

    擔憂金融風險的人說泡沫破裂會嚴重危害中國經濟,但投資有風險,誰投資誰獲利,泡沫破裂的承擔者也就是風險承擔者,也是獲利者,如果把這些人的風險說成是中國的風險,可能普通老百姓會說這無所謂。金融危機爆發時,最頭痛和最擔憂而要求政府救市的,是華爾街的人而不是普通美國民眾。

    泡沫論者究竟在為誰所慮?算命的半兒說路人面相含兇,是希望路人能因此付出點破兇化吉的錢財。金融資本會給泡沫論者付錢求得破兇化吉嗎?

    應該不會的,資本還沒有傻到和泡沫論者一樣傻的地步。泡沫論者確實不必提資本擔憂了。關于資本內部的游戲,過去講是“大魚吃小魚”,現在則講“快魚吃慢魚”。錢皮拙見,這個“快”,不僅僅是要進入的快,還包括逃跑的快。請相信,資本對泡沫即將破滅的敏感和他們對利潤的嗅覺一樣靈敏。如同當嫖客顯示出自己沒有錢的時候,妓女轉身走開的速度和她們之前堆起笑臉的速度一樣快。

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