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    鋼鐵行業高利潤還可以飛多久?
    2019-04-18 全球品牌網  赫榮亮

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    近來,鋼鐵行業擺脫了一貫“傻大黑粗”的形象,搖身一變“白富美”,受到資本市場追捧,資金紛紛進入,寶鋼股份、韶鋼松山、柳鋼股份等鋼鐵板塊股票行情走勢相當景氣,在七月份低迷的證券市場,形成一抹亮色。

    這輪鋼鐵板塊股票行情逆勢上揚,主要原因在于行業盈利能力大為改觀,一批鋼鐵企業的2018年中報業績大幅增長,目前鋼鐵行業的主營業務收入利潤率在6%左右。中鋼協數據顯示,2018年上半年會員鋼鐵企業利潤總額達1392億元,同比增長151%;統計局統計的全國鋼鐵行業上半年利潤總額1875.6億元,同比增長113%。

    從2016年開始,中央政府主導和推動了供給側結構性改革,目前改革效果已經開始在鋼鐵行業逐步顯現,行業經營狀況大為改善。

    一是去產能方面,2016年、2017年兩年我國累計壓縮鋼鐵產能1.2億噸,取締“地條鋼”產能1.4億噸。目前,全國去產能工作成效鞏固,鋼鐵行業供需從嚴重過剩轉向相對平衡,鋼材市場處于緊平衡狀態,由此,自2017年6月以后,鋼鐵行業的噸鋼毛利潤持續維持在20%以上,當前每噸螺紋鋼的毛利在1000元左右,盈利能力堪比印鈔機。

    二是去庫存方面,全行業庫存整體下降,當前處于較低水平,其中,7月末的全國社會庫存量在920萬噸左右,重點企業鋼材庫存量在1200萬噸左右。

    三是去杠桿方面,鋼鐵企業資金情況有所改觀,數據顯示,2018年6月末,中鋼協會員鋼企資產負債率從去年同期超70%,下降至目前的67.3%。鋼企負債率明顯降低,100家鋼鐵企業中,有75家的資產負債率同比有所下調。

    四是降成本方面,原料成本下降明顯,自2016年鐵礦石價格下滑以后,鐵礦石價格一直處在“地平線”狀態震蕩,維持在600元/噸上下,為鋼鐵行業的降成本立下頭功;但是,由于國內焦炭在限產影響下,焦炭市場供應同樣偏緊,價格高位運行,目前噸鋼的焦炭成本已經比肩鐵礦石。

    當然,在補短板方面,我國鋼鐵企業還有很多工作要做。第一,要做強技術。雖然中國鋼鐵產量占據全球一半,但鋼鐵工業以量取勝特征明顯,比如,鋼材進出口價格差比較明顯,差距在400美元/噸以上,中國鋼材出口價格一般是進口價格的60%左右。當前,鋼鐵工業正處于從數量增長型開始向質量提升型發展的關鍵時期,促進產業高端領域延伸,未來要提高汽車、造船、海洋工程、先進軌道交通、電力裝備等高端用鋼領域的關鍵品種的研發和產業化,支持行業基礎和關鍵共性技術產業化創新,實現關鍵品種的有效供給,提升產品價值鏈。第二,還要繼續做大規模。目前現存有400多家鋼鐵企業,在寶武合并后,2017年中國前十大鋼鐵企業的集中度(TOP10)仍僅為36%,這些年產業集中度不升反降,在2010年TOP10還為48.6%。日韓歐美等發達國家的行業集中度均在80%以上,行業集中度在很大程度上直接反映出行業的結構是否優化,增加行業的穩定性和競爭力。目前鋼鐵行業的高盈利,本質上是由政府去產能政策形成的,應只是暫時現象,中國鋼鐵企業盈利能力依然很差。在國家層面,希望推動出現世界級鋼鐵企業,其目標在2025年前十大企業產能集中度將達60%-70%,其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團三至四家。

    那么,未來一段時間,鋼鐵行業高利潤還能持續多久?

    預計鋼鐵行業利潤仍將維持一段時間。去產能、環保限產、規范管理等政策壓制下,壓低了市場有效供給,從而形成鋼鐵產業上下游的市場出清和產能出清,鋼材銷售有保障。國務院強調2018年將再壓減鋼鐵產能3000萬噸。

    而且,下半年,環保限產將接棒去產能政策,成為壓制鋼鐵產能釋放的最大動因。受到“打贏藍天保衛戰”的要求,京津冀以及周邊城市執行大氣特別排放限值,進行錯峰限產,目前,唐山等地區已經執行限產措施,河北山東江蘇等鋼鐵主力大省產量下降,河北省2018年上半年粗鋼產量10970.6萬噸,同比下降5.1%。

    行業需求是真實存在的,環保政策將導致鋼鐵生產出區域分化現象。南方地區、西部地區的鋼鐵企業加大馬力生產,將一定程度上填補京津冀地區限制產能所留下的市場空間。例如,2017年廣東福建湖南的鋼鐵產量同比分別增長21.6%、24.1%、11.7%,而陜西、新疆增長了28.1%和27.8%,這些地區產能增長較快,成為了拉動全國粗鋼產量增長的主要力量。

    另一方面,鋼鐵行業銷售的好壞,要靠需求拉動,目前看下游信心尚可。蘭格鋼鐵發布2018年7月份鋼鐵流通業PMI總指數49.4,較上月上升1.2個百分點,蘭格鋼鐵判斷8月份鋼鐵流通市場需求景氣回升,“考慮到今年秋冬季依然可能出臺去年同期的限產限工令,不排除需求會出現提前透支,向3季度集中靠攏釋放的可能”。

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