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    鐵礦石市場再度裂變
    2019-04-13 全球品牌網  赫榮亮

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    又到下一季度鐵礦石協議續約時,但礦石市場再起波瀾,注定了協議礦市場的再度蝶變。

    其實,進入10月份,礦企們已經開始下調第四季度價格。巴西淡水河谷公司決定按當期的指數價格調整第四季度的鐵礦石報價,從175美元/噸下降到160美元/噸,降幅約8%。

    但現實是,10月份的現貨礦價格跌幅更大,報價開始低于協議礦價格,10月20日,天津港等港口的鐵精粉報價低于160美元/噸。

    淡水河谷的殘缺“季度礦”

    市場變化多端,國內鋼鐵企業重現了金融危機時現貨礦價大幅走低后的尷尬地位。在高成本的協議礦壓力下,鋼企要求重談第四季度合約,據了解,目前淡水河谷已經發函,稱鑒于目前鐵礦石市場新變化,決定按照當期的指數價格調整四季度的鐵礦石報價,鋼廠可以先按照9月30日的普氏指數價格作為提貨價,在四季度結束后,雙方將按照當季指數均價結算

    施行不到兩年的季度礦又臨變動,鐵礦石協議供貨方式再次變化,淡水河谷這個獨苗,仍在掙扎。

    進入2011年,必和必拓、力拓相繼淡出季度礦市場,實行鐵礦石月度定價。而在下半年協議礦價高企、鋼廠加大現貨市場購買情況下,礦企的協議礦銷售不暢,鋼廠采購減少,礦企們紛紛加大向現貨市場銷售

    現在的季度礦市場已經相當脆弱,從以前的主導份額,到現在的邊緣化,可以感受到鐵礦石市場的劇烈變化。

    傳統的三大礦企,現僅有淡水河谷公司在堅持季度礦,現貨礦、以及類現貨的月度礦,開始占據了進口總量的大半部分,目前的鐵礦石市場報價相對混亂,多種交易方式并存。

    不平衡的鐵礦石市場

    中國的鐵礦石市場,像一個平衡的鐘擺,在現貨礦和協議礦的雙方作用下,一會朝左,一會朝右,來回擺動。

    在長協礦時代,協議礦和現貨礦市場相互角力,鐘擺的擺動一直保持平衡狀態。

    年度協議礦存在了幾十年,并且一直高效穩定的運轉,有著兩個基礎。一是礦石供應過剩,市場供大于求,礦山通過簽訂長期供貨協議,實現銷售穩定。二是行業風險較高,在鐵礦石這條產業鏈上,礦山開采和鋼鐵冶煉,均需要有穩定的下游采購和原料供應保障,加上運輸、倉儲環節,市場風險高,通過穩定合作,礦山、企業獲得相對穩定的經營環境,實現“雙贏”。

    但進入二十一世紀,全球礦石市場的供需失衡,礦石行業壟斷加劇,下游鋼鐵企業需求分散,雙方力量的此消彼長,導致了中國的鐵礦石市場不再平衡。

    具體來看,國際礦業巨頭完成對礦源的控制,市場壟斷程度加深。同樣,市場需求在增長,中國進入工業化中后期,隨著印度越南等其他新興國家陸續進入工業化,長期穩定的國際礦石供求關系已經改變,礦石市場供應被有節奏的控制,從供應過剩到待價而沽的稀缺品,國際礦石企業要獲取每一分超額價值,導致了長協礦的破裂。

    長協礦遠去,替代它的季度礦,無法實現雙方的力量均衡,礦企、鋼廠的不對稱地位,繼續沖擊著礦石市場,鐘擺加速失去平衡,出現傾斜,這才有了季度礦市場的紛爭。

    難以割舍的協議礦形式

    現在,季度礦與現貨礦的制衡,還遠沒有達到新的平衡關系。現貨礦波動加劇,這種不穩定狀態就更加明顯。

    但是,協議礦無論期限長短,季度礦也罷,月度礦也罷,礦石企業始終無法完全舍棄協議礦市場。

    一方面,礦山企業需要穩定的下游銷售,市場波動頻繁,對礦企經營有不利影響。另外,鐵礦石的整體市場價值要遠大于其他品種,而單價低、市值大的固有特,決定了鐵礦石不如有色金屬、貴金屬的衍生品交易興旺,導致金融市場運作難度大,受到市場終端真實需求牽制大。

    這樣的大宗礦石交易,決定了國際礦企難以拋開鋼企,將產品直接拋售到市場上。但對于季度礦,雙方都表現出難以適應的一面,于是礦企轉個身,以短期協議礦形式出現,迫不得已銷售現貨礦。

    但短期協議礦本身的弊病,決定了有著很高的風險。經驗證明,在協議價低于市場價時,礦企有減少供應可能,而當市場價低于協議價時,鋼企又有減少采購的沖動。這就決定了季度礦有很高的違約風險,同樣月度礦也存在著違約風險,而且違約是雙向的,礦企、鋼企都可能存在這種行為。

    不完全履行將導致季度定價大打折扣,在新的不平衡催促下,礦企主動探索新的方式,正是在這種情況下,比如淡水河谷提出了這次的交易后退補差價方案。

    當然,淡水河谷的提議具有一定可行性,其建立在穩定的上下游交易關系基礎之上。但并不是每一個淡水河谷的客戶都符合這種情況,特別是金融危機后新開發的中小客戶。

    大宗交易占用大筆資金,對于資金充沛的企業,壓下三個月時間的差額貨款不是問題,但對于中小客戶,當前資金普遍緊張環境下,確實具有一定的挑戰性。

    還有,現在淡水河谷提出礦企占優的事后補差,若出現相反情況,即協議價大幅低于市場價,到時候礦企要求補償差價,面對中小客戶,他是否還會放心推廣這種制度。

    所以,交易制度還需要進一步完善,要讓交易雙方都能安心,制度才能順利推廣。

    目前僅有淡水河谷在堅持季度礦,必和必拓、力拓以月度礦、現貨形式銷售礦石,若找不到雙方均適合的協議交易方式,以后一兩年時間里,全球及我國的鐵礦石市場份額將繼續向現貨方向發展。

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